بلومبرگ گزارش داد که حدود ۶.۶ میلیارد دلار از سهام اوپنایآی که در اختیار کارکنان فعلی و سابق این شرکت بوده، به خریداران خارجی فروخته شده است و این معامله ارزشگذاری اوپنایآی را به ۵۰۰ میلیارد دلار رسانده است — بالاترین رقم ثبتشده برای یک شرکت خصوصی. این خریدها توسط نهادهایی مانند SoftBank، Dragoneer Investment Group، Thrive Capital، MGX و T. Rowe Price انجام شده است. لازم است تاکید شود که این تراکنش یک دور سرمایهگذاری سنتی نبود؛ پول دریافتی مستقیماً به افرادی که سهام یا اختیارات سهام در اختیار داشتند پرداخت شده و وارد خزانه شرکت نشده است.
چرا این فروش مهم است؟ فروش ثانویه (secondary sale) به سهامداران فعلی یا سابق امکان نقدشوندگی فراهم میآورد و بهعنوان ابزار انگیزشی و حفظ نیروی انسانی برای شرکت مطرح میشود، بهویژه در شرایط رقابت شدید برای جذب استعدادهای حوزه هوش مصنوعی. در ماههای اخیر، متا دستکم هفت مهندس ارشد را از اوپنایآی جذب کرده و اغلب با پیشنهادهای چندمیلیوندلاری برای جذب آنان عمل کرده است؛ بنابراین چنین تراکنشهایی میتوانند به کاهش ریسک خروج نیروی کلیدی کمک کنند.
این معامله همچنین تصویری از اعتماد سرمایهگذاران به چشمانداز بلندمدت اوپنایآی ارائه میدهد. اوپنایآی تابستان گذشته یک دور سرمایهگذاری بزرگ ۴۰ میلیارد دلاری را با ارزشگذاری ۳۰۰ میلیارد دلار تکمیل کرده بود که در آن سرمایهگذارانی مانند SoftBank، Thrive، T. Rowe Price، Dragoneer، و همچنین صندوقهای خصوصی همچون Blackstone و TPG و شرکتهای سرمایهگذاری مخاطرهآمیز مطرح مانند Founders Fund، Sequoia و Andreessen Horowitz حضور داشتند. افزایش ضمنی قیمت سهام در این فروش ثانویه باعث شد ارزشگذاری شرکت به سطح بیسابقه ۵۰۰ میلیارد دلار برسد.
از سوی دیگر، تعهدات زیربنایی گسترده اوپنایآی نشاندهنده نیاز مستمر به سرمایه است. این شرکت متعهد شده طی پنج سال آینده حدود ۳۰۰ میلیارد دلار برای خدمات ابری اوراکل هزینه کند؛ رقمی که بهطرز چشمگیری از درآمدها و ذخایر فعلی شرکت بزرگتر است و نشان میدهد که اوپنایآی برای تحقق پروژههای زیرساختی بلندپروازانه خود به منابع مالی گسترده نیاز دارد. در همین راستا، در سپتامبر گذشته انویدیا اعلام کرد که در قالب یک شراکت راهبردی زیرساختی قصد سرمایهگذاری حدود ۱۰۰ میلیارد دلار در اوپنایآی را دارد — حرکتی که میتواند بخش قابلتوجهی از نیازهای سختافزاری و محاسباتی شرکت را پوشش دهد.
یک نکته حقوقی و ساختاری مهم هم وجود دارد: چند هفته پیش اوپنایآی و مایکروسافت یک توافق غیرالزامآور امضا کردند که بسیاری آن را پیشزمینهای برای تبدیل اوپنایآی به یک نهاد انتفاعی دانستند. تا کنون این تبدیل در دادگاه قطعی نشده و در صورت ناکامی فرآیند تبدیل، فروشهای اخیر ممکن است پیچیدگیهای حقوقی و مالی برای شرکت ایجاد کنند. به عبارت دیگر، تغییر ساختار مالکیتی یا حقوقی شرکت میتواند روی وضعیت سهامداران فعلی و آینده و نحوه توزیع منافع تأثیر بگذارد.
از منظر عملیاتی، اوپنایآی همچنان با سرعت محصولات جدید عرضه میکند: بهتازگی مدل ویدیویی Sora 2 و یک فید رسانه اجتماعی مرتبط معرفی شدهاند. در گزارشهای مالی، شرکت اعلام کرده که در نیمه اول سال ۲۰۲۵ حدود ۴.۳ میلیارد دلار درآمد داشته و در همین بازه حدود ۲.۵ میلیارد دلار نقدینگی مصرف کرده است؛ رقمی که نشاندهنده سرعت رشد درآمدی همراه با هزینههای بالای سرمایهگذاری در زیرساخت و توسعه محصول است.
جمعبندی و چشمانداز: فروش ۶.۶ میلیارد دلاری سهام توسط کارکنان و ارزشگذاری ۵۰۰ میلیارد دلاری، نشانهای از جذابیت و اعتماد سرمایهگذاران به اوپنایآی است، اما همزمان فشار رقابتی، تعهدات عظیم زیرساختی و ابهامات حقوقی در مورد تبدیل ساختار شرکت، ریسکهای قابلتوجهی پیش روی این کسبوکار قرار میدهد. آینده اوپنایآی تا حد زیادی وابسته به توانش در حفظ نیروهای کلیدی، مدیریت تعهدات مالی عظیم و روشنسازی وضعیت حقوقی و ساختاری شرکت خواهد بود.