عنوان: افت نزدیک به ۲۰ درصدی سهام Cerebras پس از راهنمایی حاشیه سود ضعیفتر؛ درآمد فصل اول فراتر از انتظار
شرکت تولیدکننده پردازندههای هوش مصنوعی Cerebras Systems در اولین گزارش درآمد پس از عرضه اولیه عمومی (IPO)، با وجود اعلام درآمد فصل اول بهتر از پیشبینیها، با واکنش منفی بازار مواجه شد و سهام این شرکت روز چهارشنبه حدود ۲۰ درصد سقوط کرد و تا نزدیکی قیمت عرضه اولیه نزول کرد.
براساس گزارش مالی، درآمد این شرکت در فصل مذکور به 193 میلیون دلار رسید که رشد 94 درصدی نسبت به مدت مشابه سال قبل را نشان میدهد. همچنین زیان خالص به 14 میلیون دلار کاهش یافته است، در حالی که سال گذشته زیان خالص شرکت 23.9 میلیون دلار بود. با وجود این بهبودها، دلیل اصلی ریزش سهام، راهنمایی شرکت درباره حاشیه سود ناخالص سالانه بود.
Cerebras در گزارش خود پیشبینی کرد که حاشیه سود ناخالص بخش اصلی کسبوکار برای کل سال بین 38 تا 41 درصد خواهد بود، در حالی که حاشیه سود گزارششده در فصل اول برابر با 47 درصد بود. این افت پیشبینیشده در حاشیه سود باعث نگرانی سرمایهگذاران شد، زیرا حاشیه سود ناخالص معیار مهمی برای ارزیابی سودآوری عملیاتی شرکتها بهویژه در صنعت سختافزار هوش مصنوعی است.
مدیرعامل شرکت، اندرو فِلدمَن، در گفتگو با CNBC گفت که سرمایهگذاران راهنمایی حاشیه سود را اشتباه تفسیر کردهاند و توضیح داد که کاهش موقت حاشیه به دلیل تصمیم عملیاتی عمدهای است: Cerebras برای تسریع در در دسترس قرار دادن ظرفیت محاسباتی، ناچار است به صورت موقت بعضی از سیستمهای خود را از یکی از مشتریان عمدهاش «اجاره بازگشتی» کند. به عبارت دیگر، شرکت سیستمهایی را که قبلاً به مشتری واگذار شده بود بهطور موقت بازخرید یا اجاره میکند تا نیاز مشتریان جدید را پاسخ دهد، در حالی که ساخت و راهاندازی ظرفیت دیتاسنتر اختصاصی خود را دنبال میکند.
این اقدام عملیاتی میتواند به افزایش سریعتر ظرفیت و رشد درآمد کمک کند اما بهطور موقت هزینههای عملیاتی و در نتیجه حاشیه سود ناخالص را کاهش میدهد. به همین دلیل شرکت اعلام کرده که اثرات این تصمیم بر حاشیه سود در کوتاهمدت منفی خواهد بود، هرچند هدف آن سرعت بخشیدن به مقیاسپذیری و استقرار محصول در بازار است که میتواند در بلندمدت به بهبود درآمد و سودآوری منجر شود.
بازار اما در کوتاهمدت بیشتر بر افت پیشبینیشده در حاشیه تمرکز کرد و همین امر منجر به کاهش محسوس قیمت سهام شد. تحلیلگران معمولاً به رشد درآمد، کاهش زیان و نیز چشمانداز حاشیه سود توجه میکنند؛ ترکیب این عوامل تعیینکننده ارزیابی سرمایهگذاران نسبت به شرکتهای فعال در حوزه سختافزار و شتابدهندههای هوش مصنوعی است.
جمعبندی: گزارش فصل اول Cerebras نشاندهنده رشد قوی درآمد و کاهش زیان است، اما راهنمایی برای حاشیه سود ضعیفتر در سال جاری و تصمیم موقت شرکت برای «اجاره بازگشتی» برخی سیستمها، در کوتاهمدت باعث فشار فروش سهام شد. چشمانداز بلندمدت شرکت بستگی به سرعت تکمیل ظرفیت دیتاسنترها و توانایی تبدیل رشد درآمد به حاشیه سود پایدار دارد.