CoreWeave؛ از عرضه عمومی تا بازتعریف مدل کسبوکار در زیرساختهای هوش مصنوعی
شرکت زیرساخت ابری متمرکز بر هوش مصنوعی CoreWeave سال پرفرازونشیبی را پشت سر گذاشته است. این شرکت در مارس امسال وارد بورس شد؛ عرضه اولیهای که از نظر بسیاری مورد انتظار بود اما نتوانست به تمام انتظارات پاسخ دهد. در ادامه، تلاش برای تصاحب شریک تجاری این شرکت، Core Scientific، در اکتبر به دلیل تردید سهامداران هدف به نتیجه نرسید. با این حال CoreWeave همزمان مجموعهای از خریدها را انجام داده، روابط تجاری گستردهای با بازیگران بزرگ صنعت برقرار کرده و در مرکز توجهات بازار قدرتمند دیتاسنترهای هوش مصنوعی قرار گرفته است.
مایکل اینتراتور، یکی از بنیانگذاران و مدیرعامل CoreWeave، در سخنرانی خود در اجلاس Fortune Brainstorm AI در سانفرانسیسکو از عملکرد شرکت در برابر منتقدان دفاع کرد و گفت CoreWeave در حال شکلدادن به «یک مدل کسبوکار جدید» برای نحوه ساخت و اداره خدمات ابری است. او تاکید کرد که دارندگان شرکت از مجموعه ارزشمند کارتهای گرافیک Nvidia بهعنوان دارایی قابل استناد (collateral) برای تامین مالی استفاده میکنند؛ رویکردی که نشاندهنده ماهیت جدید و گاهی پرتلاطم کسبوکار این حوزه است.
نوسان قیمت سهام و دلایل آن
سهام CoreWeave از قیمت عرضه اولیه 40 دلار تا بیش از 150 دلار صعود کرد، اما هماکنون در سطحی نزدیک به 90 دلار معامله میشود. نوسانات شدید قیمت باعث شده عدهای آن را با «مِمِ استاکها» مقایسه کنند. بخشی از این نوسانات به سطوح بالای بدهی شرکت برمیگردد: اعلام برنامه صدور بدهی جدید برای تامین مالی ساخت دیتاسنترها بلافاصله پس از انتشار خبر، کاهش 8 درصدی قیمت سهم را به دنبال داشت. این شرایط در وزارترویدادی از ریسکهای سیاستگذاری و تغییرات تعرفهای قرار گرفت که فضای بازار را پیچیدهتر کرد.
مدل کسبوکار مبتنی بر GPU و پیامدهای مالی
CoreWeave مسیر خود را از استخراج رمزارز آغاز کرد و خیلی زود به یک بازیگر کلیدی در تامین «زیرساخت هوش مصنوعی» تبدیل شد. هسته این کسبوکار مبتنی بر جمعآوری و بهرهبرداری از کارتهای گرافیک (GPU) است؛ قطعات سختافزاری که در آموزش و اجرای مدلهای هوش مصنوعی حیاتیاند. ارزش بالای این مجموعه سختافزاری به شرکت امکان میدهد تا با اتکا به آن وام بگیرد یا سرمایهگذاریهای سنگین در توسعه دیتاسنتر انجام دهد، اما در عین حال نیاز به سرمایهگذاری مداوم و مدیریت ریسک نقدینگی را هم افزایش میدهد.
ادغامها، همکاریها و گسترش خدمات
از زمان عرضه اولیه، CoreWeave چندین خرید و ادغام راهبردی انجام داده است: تصاحب پلتفرم توسعهدهندگان هوش مصنوعی Weights & Biases در مارچ، خرید OpenPipe برای تسهیل ساخت و استقرار عاملهای هوش مصنوعی مبتنی بر یادگیری تقویتی، و معاملههایی برای بهدستآوردن Marimo (سازنده یک نوتبوک متنباز) و Monolith. این خریدها نشاندهنده تلاش شرکت برای گسترش نهتنها در لایه زیرساخت، بلکه در ابزارهای توسعه و خدمات ارزشافزوده هوش مصنوعی است.
همکاریهای کلیدی با بزرگانی چون Nvidia، Microsoft، OpenAI و Meta جایگاه CoreWeave را در اکوسیستم هوش مصنوعی تقویت کرده است. این شرکت همچنین گسترش همکاری ابری خود با OpenAI را اعلام کرده و برنامههایی برای ورود به بازار فدرال آمریکا و ارائه زیرساخت به نهادهای دولتی و بخش دفاعی دارد.
پاسخ به انتقادات درباره «حلقهوار شدن» صنعت
یکی از نگرانیهای مطرحشده در مورد صنعت هوش مصنوعی، پدیدهای است که بهصورت «حلقهوار» یا circular خوانده میشود: گروهی از شرکتهای قدرتمند که بهصورت متقابل در یکدیگر سرمایهگذاری یا قراردادهای ویژه برقرار میکنند و این موضوع سوالاتی درباره پایداری اقتصادی بلندمدت و رقابتپذیری ایجاد میکند. اینتراتور در پاسخ گفت که شرکتها در مواجهه با تغییرات شدید در عرضه و تقاضا ناگزیر به همکاری هستند و چنین تعاملاتی میتواند به ثبات عرضه کمک کند.
جمعبندی و چشمانداز
CoreWeave نمونهای از بازیگری است که با اتکا به داراییهای سختافزاری (GPU) و پیمودن مسیرهای کسبوکاری نوآورانه، در تلاش است تا مدل ارائه خدمات ابری برای هوش مصنوعی را دوباره تعریف کند. این مسیر، هم فرصتهای رشد سریع و جذب مشتریان بزرگ را فراهم میکند و هم ریسکهای مالی و نوسانات بازار را به همراه دارد. آتیه شرکت تا حد زیادی وابسته به تواناییاش در مدیریت بدهی، بهرهبرداری از داراییهای سختافزاری و حفظ همکاریهای استراتژیک با بازیگران کلیدی اکوسیستم هوش مصنوعی است.