مایکروسافت در گزارش سهماهه چهارم سال مالی ۲۰۲۶ (منتهی به ۳۰ ژوئن) نکتهای جالب درباره وضعیت سرمایهگذاریهایش در دو آزمایشگاه بزرگ و رقیب حوزه هوش مصنوعی — آنتروپیک (Anthropic) و اوپنایآی (OpenAI) — منتشر کرد که ارزش توجه دارد.
در این فصل، مایکروسافت افزایش ارزش سرمایهگذاری خود در آنتروپیک را بهصورت یک سود ۳.۲ میلیارد دلاری ثبت کرد که باعث افزایش سود هر سهم رقیقشده (diluted EPS) به اندازه ۰.۳۳ دلار شد. این در حالی است که سود هر سهم رقیقشده گزارششده شرکت برای این سهماهه ۴.۸۱ دلار بود. پیشتر، مایکروسافت در نوامبر ۲۰۲۵ مبلغ ۵ میلیارد دلار در آنتروپیک سرمایهگذاری کرده بود؛ این سرمایهگذاری بخشی از قراردادی دایرهای بود که در آن آنتروپیک متعهد شد به ارزش حدود ۳۰ میلیارد دلار از خدمات ابری Azure مایکروسافت خریداری کند. چنین توافقهایی میتواند هم جریان درآمد بلندمدت برای مایکروسافت فراهم کند و هم در ارزیابی ارزش شرکت سرمایهپذیر تأثیرگذار باشد.
از سوی دیگر، وضعیت سرمایهگذاری مایکروسافت در اوپنایآی در همان سهماهه چندان مطلوب نبود: این شرکت کاهش ارزش حدود ۶۰۰ میلیون دلاری را ثبت کرد که موجب کاهش حدود ۰.۰۷ دلار در سود هر سهم شد. مایکروسافت تقریباً ۲۷٪ از سهام اوپنایآی را در اختیار دارد و علاوه بر ارزش سرمایهگذاری، از طریق توافقنامههای سهم درآمد نیز از فعالیتهای اوپنایآی منتفع میشود؛ اما میزان دقیق پرداختهای اوپنایآی تحت این توافقات بهصورت شفاف گزارش نمیشود و شرکت تنها ارزش سرمایهگذاریاش را در صورتهای مالی منعکس میکند.
ضروری است توضیح دهیم که این گونه ثبتهای سود و زیان، لزوماً به معنی ورود یا خروج نقدینگی نیستند؛ بسیاری از این تغییرات ناشی از بازار یابی ارزش سرمایهگذاریها یا تجدید ارزیابی حسابداری هستند و ممکن است بازتابدهنده عملکرد واقعی نقدی سرمایهگذاریها در کوتاهمدت نباشند. ضمن اینکه مایکروسافت معمولاً ارزش سرمایهگذاری در آنتروپیک را هر سهماهه بهروز نمیکند، اما اینبار تجدید ارزیابی قابلتوجهی انجام شد که قابلتوجه بودن آن باعث شد شرکت آن را افشا کند.
در مجموع عملکرد مالی کلی مایکروسافت در آن سهماهه بسیار قوی بود: درآمد سهماهه ۹۰ میلیارد دلار و سود خالص ۳۵.۸ میلیارد دلار گزارش شد. برای کل سال مالی، مایکروسافت ۳۳۱.۸ میلیارد دلار درآمد و ۱۳۳.۷ میلیارد دلار سود خالص ثبت کرد. از منظر سالانه نیز سرمایهگذاری در اوپنایآی برای مایکروسافت منبعی مثبت بود؛ این سرمایهگذاری در طول سال حدود ۵ میلیارد دلار سود ایجاد کرد و معادل افزایش ۰.۶۷ دلار در EPS سالانه گزارش شد (سود هر سهم سالانه مایکروسافت ۱۷.۹۵ دلار اعلام شد).
نکته برجسته گزارش این است که سود ثبتشده از آنتروپیک در یک سهماهه تقریباً معادل سود سالانه حاصل از سرمایهگذاری در اوپنایآی بود، امری که نشاندهنده تغییرپذیری و اهمیت راهبردهای سرمایهگذاری شرکتها در حوزه هوش مصنوعی است. این تحولات همچنین بر چشمانداز رقابت در بازار خدمات ابری و ارزشگذاری شرکتهای فعال در هوش مصنوعی تأثیر میگذارد و نشان میدهد چگونه توافقهای تجاری و ارزیابیهای حسابداری میتوانند تصویر عملکرد مالی شرکتهای بزرگ فناوری را دستخوش تغییر کنند.