مایکروسافت با درآمد فصلی 81.3 میلیارد دلار و رشد 17 درصدی، گزارش مالی قوی منتشر کرد؛ اما سرمایهگذاران نگران هزینههای سنگین برای توسعه زیرساختهای هوش مصنوعی شدند
مایکروسافت روز چهارشنبه گزارش مالی فصل اخیر خود را منتشر کرد که شامل 81.3 میلیارد دلار درآمد (افزایش 17٪)، 38.3 میلیارد دلار سود خالص (افزایش 21٪) و رکوردی تازه در درآمد سرویسهای ابری این شرکت—بیش از 50 میلیارد دلار—بود. با این وجود قیمت سهام شرکت در روز پنجشنبه تحت فشار قرار گرفت، چون سرمایهگذاران نسبت به حجم چشمگیر هزینههای سرمایهای (CapEx) برای توسعه مراکز داده و پشتیبانی از هوش مصنوعی ابراز نگرانی کردند.
هزینههای سرمایهای عظیم؛ آیا بازده خواهد داشت؟
مایکروسافت در نیمه اول سال مالی جاری تقریباً به اندازه تمام سال گذشته هزینه سرمایهای کرده است. آمارها نشان میدهند این شرکت سال گذشته حدود 88.2 میلیارد دلار و تاکنون در سال جاری نزدیک به 72.4 میلیارد دلار صرف سرمایهگذاریهای زیرساختی کرده است. بخش عمده این هزینهها به تجهیز مراکز داده و تامین زیرساخت مورد نیاز برای ارائه خدمات هوش مصنوعی به شرکتها و آزمایشگاههای بزرگ هوش مصنوعی مانند OpenAI و Anthropic اختصاص یافته است.
پرسش اصلی بازار این است که آیا این سرمایهگذاری عظیم به افزایش استفاده تجاری و در نهایت سودآوری بیشتر منتهی خواهد شد یا خیر. مدیرعامل مایکروسافت، ساتیا نادلا، در تماس گزارش مالی بارها تاکید کرد که پاسخ مثبت است و تلاش کرد با ارائه آمار و توضیحات، نگرانیها را کاهش دهد.
عملکرد محصولات ابری و آفیس در برابر انتظارات
سرمایهگذاران نگران هستند که رشد Azure (محصول اصلی ابری مایکروسافت) و مجموعه اپلیکیشنهای Microsoft 365 کندتر از انتظارات بوده است. تحلیلگر والاستریت در UBS، کارل کیِرستِد، در یادداشتی اعلام کرد کاهش جزئی در رشد هر دو بخش—Azure و M365—از مهمترین نقاط منفی گزارش بوده است؛ با این حال او نگرانی شدید نشان نداد و به خرید سهام مایکروسافت توصیه کرده است.
آمارهای کاربران هوش مصنوعی و محورهای درآمدزا
نادلا در تماس گزارش مالی به رشد استفاده از محصولات مبتنی بر Copilot اشاره کرد و گفت کاربران روزانه برخی محصولات مصرفی Copilot تقریباً سه برابر نسبت به سال گذشته افزایش یافتهاند؛ اما جزئیات دقیقِ تعداد کاربران اعلام نشد. سال گذشته مایکروسافت در گزارش سالانه خود از عبور مجموع کاربران ماهانه Copilot از مرز 100 میلیون خبر داده بود که شامل کاربران تجاری و مصرفکننده میشد. سخنگوی شرکت در پیگیریها به TechCrunch گفته است این رقم اکنون به 150 میلیون کاربر مجموع رسیده است، که باز هم شامل هر دو گروه تجاری و مصرفکننده است.
در حوزه محصولات مشخصتر، GitHub Copilot—ابزار کدنویسی مبتنی بر هوش مصنوعی—هماکنون 4.7 میلیون مشترک پولی دارد که رشد 75٪ نسبت به سال گذشته را نشان میدهد و به نظر میرسد کسبوکار پایداری شکل گرفته است. مایکروسافت همچنین اعلام کرده که Microsoft 365 Copilot اکنون در 15 میلیون صندلی پولی سازمانی فعال است؛ این در حالی است که کل پایه کاربران پولی Microsoft 365 حدود 450 میلیون صندلی اعلام شده است.
در بخش سلامت، نادلا به رشد Dragon Copilot اشاره کرد—عامل هوش مصنوعی اختصاصی برای پزشکان—که در اختیار حدود 100 هزار ارائهدهنده خدمات پزشکی است و طی فصل اخیر برای مستندسازی 21 میلیون ملاقات بیمار استفاده شده است؛ رقمی که سه برابر سال قبل شده است.
دیدگاه مدیریت: تقاضا از عرضه فراتر است
نادلا و مدیر مالی (CFO) ایمی هود در تماس مالی تاکید کردند که تقاضا برای خدمات هوش مصنوعی در محصولات مایکروسافت بسیار فراتر از ظرفیت فعلی مراکز داده است و بر همین اساس بخش عمده تجهیزات جدید به گفته آنها در طول عمر مفید خود رزرو شده است. این استدلال مدیریتی نشان میدهد مایکروسافت از منظر نیاز بازار به زیرساختهای اضافی اطمینان دارد، اما بازار هنوز دغدغههایی درباره بازگشت سرمایه و کارایی هزینهها دارد.
جمعبندی و چشمانداز
گزارش مالی اخیر نشاندهنده رشد قابل توجه درآمد و سود است و همزمان سرمایهگذاریهای عظیم مایکروسافت روی زیرساختهای هوش مصنوعی، ابهامات جدیدی برای سرمایهگذاران ایجاد کرده است. اگرچه برخی شاخصها مانند رشد اشتراکهای GitHub Copilot و افزایش صندلیهای پولی Microsoft 365 نویدبخشاند، سوال حیاتی این است که آیا هزینههای سنگین مراکز داده و توسعه هوش مصنوعی به افزایش پایدار درآمد و حاشیه سود منجر خواهد شد یا خیر. نتایج فصول آتی و شفافتر شدن معیارهای استفاده از محصولات هوش مصنوعی، معیارهای کلیدی برای ارزیابی موفقیت این استراتژی خواهد بود.