میکرون و اوجگیری ارزش در پی تب هوش مصنوعی؛ آیا کمبود حافظه تا ۲۰۲۷ ادامه خواهد داشت؟
شرکت میکرون (Micron) مستقر در بوئیسه، آیداهو، این روزها توجه والاستریت را به خود جلب کرده است. جهش بیسابقه سهام این سازنده چیپهای حافظه به شدت به مدت زمان ادامه کمبود حافظه ناشی از رونق دیتاسنترهای مبتنی بر هوش مصنوعی وابسته است. میکرون میگوید ساختار بلندمدت خود را تقویت کرده تا در برابر افت ناگهانی تقاضا یا افزایش بیش از حد ظرفیت تاب بیاورد و همین وعدهها باعث شده بازار برای لحظاتی ارزش بازار این شرکت را بالاتر از برخی غولهای فناوری ببیند.
رشد سریع سهام و ارزش بازار
در معاملات هفته گذشته، ارزش بازار میکرون برای لحظاتی از شرکتهایی مانند متا و تسلا جلو زد؛ هرچند تا جمعه مجدداً به نزدیکی آنها بازگشت. میکرون در پایان معاملات جمعه ارزش بازار نزدیک به 1.27 تریلیون دلار ثبت کرد، در حالی که متا 1.39 تریلیون و تسلا 1.42 تریون دلار بودند. سهم میکرون در یک ماه اخیر بیش از 236٪ رشد کرده و به قیمت حدودی 1,132 دلار به ازای هر سهم رسید؛ جهشی چشمگیر نسبت به سالهای قبل که قیمت سهام این شرکت معمولاً زیر 100 دلار بود.
علت اصلی: کمبود حافظه ناشی از موج ساخت دیتاسنترهای AI
عامل بنیادی رشد میکرون، افزایش تقاضا برای حافظههای سیستم (DRAM و NAND) بهویژه حافظههای پهنباند بالا (HBM) است. سرورهای هوش مصنوعی به مراتب حافظه بیشتری نسبت به لپتاپ یا دستگاههای معمولی نیاز دارند و شرکتهایی مانند انویدیا (Nvidia) و «هایپراسکیلرها» از جمله مایکروسافت، آمازون AWS، گوگل، متا و اوراکل مقادیر عظیمی حافظه خریداری میکنند. این تقاضای سنگین باعث شده تولیدکنندگان دیگر نیز برای تضمین دسترسی خود به حافظه اقدام به ذخیرهسازی کنند؛ پدیدهای که بعضاً با عنوان «RAMageddon» خوانده میشود و انتظار میرود تا ۲۰۲۷ ادامه یابد. این کمبود حتی بر قیمت کالاهای مصرفی مانند برخی محصولات اپل و کنسولهای بازی تأثیر گذاشته است.
عملکرد مالی قوی و چشمانداز مثبت
نتایج سهماهه اخیر میکرون چشمگیر بود: درآمد سهماهه این شرکت نسبت به سال قبل چهار برابر شد و به 41.45 میلیارد دلار رسید و سود از 1.88 میلیارد دلار به 28.2 میلیارد دلار افزایش یافت. میکرون برای فصل چهارم درآمدی بین 49 تا 51 میلیارد دلار پیشبینی کرده است. این ارقام بازار را متقاعد کرده که میکرون میتواند از موج فعلی سود قابلتوجهی کسب کند.
استراتژی بلندمدت و کاهش ریسک چرخهای
یکی از مشکلات تاریخی صنعت تولید حافظه، هزینه و زمان طولانی ساخت خطوط تولید جدید است؛ بنابراین معمولاً ظرفیت تازه اضافهشده درست زمانی وارد بازار میشود که تقاضا فروکش میکند و باعث اشباع و کاهش قیمت میشود. میکرون برای مقابله با این ریسک، بر امضای قراردادهای بلندمدت با مشتریان کلیدی تأکید کرده است. این شرکت اعلام کرده که 16 قرارداد استراتژیک با مشتریان در بخشهای دیتاسنتر، مصرفکننده و خودروسازی امضا کرده است و از جمله طرفهای مطرح میتوان به انویدیا و لابراتوار هوش مصنوعی Anthropic اشاره کرد. تحلیلگران از جمله سباستین ناجی از ویلیام بلر معتقدند رشد تقاضا سریعتر از ظرفیت جدید است و قراردادهای بلندمدت میتواند دید درآمدی را بهبود دهد و رشد سودآوری پایدارتری فراهم کند.
جمعبندی
هرچند نمیتوان با قطعیت گفت میکرون توانایی عبور کامل از چرخههای رکودی و رونقی بازار حافظه را برای همیشه دارد، اما ترکیب افزایش تقاضای ناشی از هوش مصنوعی، عملکرد مالی قوی و قراردادهای بلندمدت باعث شده والاستریت نسبت به آینده این شرکت خوشبینتر شود. برای مصرفکنندگان و صنعت فناوری هم معنی این تغییرات، ادامه فشار بر عرضه حافظه و احتمال افزایش قیمت برخی محصولات سختافزاری در کوتاهمدت است.